以下に簡単な検証例を示します。

ビルドツール： Visual Studio 2005 C#
逆コンパイルツール： Reflector NET 5.1 （無償版）

●非難読化の場合
これはVisual Studio でビルドしただけのものです。一般的な開発手順です。ご覧のように、メソッド、関数名、文字列等がそのまま暴露されています。

●Dotfuscator Community Edition (Visual Studio 付属版）を使った難読化
これはVisual Studio でビルドした後に付属の「Dotfuscator Community Edition」で難読化したものです。
Visual Studio に付属の「Dotfuscator Community Edition」ではメソッド、関数名等は難読化されますが、大事な文字列が暴露されています。

●Spices.Net （弊社製品）を使った難読化
ご覧のように当製品を使用すれば、メソッド、関数名等はもちろん大事な文字列も難読化されています。これで、プログラムの安全性は非常に高くなります。

もちろん、文字列は難読化されていても実行時には正しく処理されます。

    *** 上記の比較に用いたコード例 ***

下記のコードは、実際的でない部分がありますが難読化の効果が確認できるようにしたもので、今回のテストに使用しました。

private void button1_Click(object sender, EventArgs e)
{
   string strREG_1 = "";
   string strREG_2 = "";
   string strREG_3 = "";

   SetRegString(ref strREG_1, ref strREG_2, ref strREG_3);

   System.Data.SqlClient.SqlConnection cn =
                              new System.Data.SqlClient.SqlConnection();

   cn.ConnectionString = "Persist Security Info=True;" + "Database=MyDatabase;"
                          + "Server=MyServer;" + "User=MyUser;"
                          + "Password=MyPassword";

   try
   {
      cn.Open();
      MessageBox.Show(cn.ConnectionString, "接続しました。");
      cn.Close();
   }
   catch (Exception ex)
   {
      MessageBox.Show(cn.ConnectionString, "接続文字列");
   }
}

private void SetRegString(ref string strREG_1, ref string strREG_2, ref string strREG_3)
{
   strREG_1 = "CLSID\\{EF80D273-C8B4-439a-920E-EFEB10FEC387}\\secret";
   strREG_2 = "Information";
   strREG_3 = "Importance";
}

※Win32Dll について

下記のコードで実行されるような、Win32のDLLの文字列引数も、もちろん難読化されます。

internal class Win32
{
   [DllImport("Win32test.dll")]
   internal static extern IntPtr
                         Win32DLL_Func([MarshalAs(UnmanagedType.LPStr)]string str);
}
Win32.Win32DLL_Func("Win32のDLLの文字列引数も難読化されます。");